Hoe reageert Shell op winstdaling? En wat vinden de experts?

5 mei 2016De winst daalde met meer dan de helft, de schulden stegen naar 75 miljard dollar en het is onduidelijk wat er met de olieprijs gaat gebeuren. Shell reageert op de nieuwste kwartaalcijfers met minder investeringen, hetzelfde dividend en ‘relatief kleine bedragen’ voor duurzame energie. Wat vinden de experts?

Shell brengt de investeringen terug, van een verwachte 33 miljard naar 30 miljard.
Uit een bericht van het FD
‘(…) Een verdere verlaging ligt in het verschiet. ‘Ja, we kunnen nog verder omlaag’, aldus cfo Simon Henry. Het is niet onwaarschijnlijk dat Shell dat ook inderdaad zal gaan doen. Het bedrijf houdt immers krampachtig vast aan zijn dividendbetalingen. En die kunnen al een tijd lang niet uit de kasstroom alleen worden gefinancierd. (…)’

Uit een bericht van RTL Z
‘(…) Shell gokt nog steeds op duurdere olie, maar lijkt nu zelf ook te twijfelen of de prijs nog wel zal stijgen, zegt RTL Z beurscommentator Hans de Geus. “Als je écht denkt dat de olieprijs gaat stijgen, dan breng je niet je investeringen zo fors terug.” (…)’

Shell heeft al veel projecten stopgezet, waaronder onlangs een groot gasproject in Abu Dhabi en er zijn al veel banen verloren gegaan (7.500 om de lage olieprijs op te vangen en 2.800 door de fusie met BG). “We have brought the cash costs down but that might still not be enough in terms of the levels that are required and sustainable”, aldus Henry in de Financial Times.

Shell houdt het dividend op peil.
Shell verlaagde sinds de Tweede Wereldoorlog nog nooit zijn dividend, ook nu niet.

Valentijn van Nieuwenhuijzen van ING in RTL Z Voorbeurs 
‘(…) “Ik vraag me af wat de toekomststrategie van Shell is en hoe lang ze dit dividend nog kunnen handhaven”, zegt Van Nieuwenhuijzen. “Tot nu toe zijn ze in staat om de kosten goed onder controle te houden. Voor nu geeft dat stabiliteit, maar hoe lang nog?” (…)’

Uit een bericht van het FD
‘(…) Voor kredietbeoordelaar Standard & Poor’s was die ontwikkeling eerder dit jaar een belangrijke reden om het oordeel voor Shell te verlagen. ‘In onze ogen is het besluit van oliemaatschappijen om investeringen terug te brengen en genereuze winstuitkeringen te betalen aan de aandeelhouders, vanuit kredietperspectief een negatieve keuze’, aldus S&P. ‘Het terugschroeven van investeringen tast de toekomstige mogelijkheid aan om inkomsten te genereren.’ (…)’

Ook uit het FD
‘(…) De koersontwikkeling van concurrenten als het Amerikaanse ConocoPhillips, het eveneens Amerikaanse Anadarko en het Italiaanse ENI die de afgelopen maanden overstag zijn gegaan en hun dividend hebben verlaagd, laat echter zien dat er nauwelijks een negatief koerseffect is na het verlagen van het dividend. (…)’

Shell investeert ‘relatief kleine bedragen’ in duurzame energie.
In de kwartaalcijfers niets over duurzame energie, maar financieel directeur Simon Henry stelt in een telefonische persconferentie dat Shell wel in windenergie op zee wil investeren, maar dat het bij eventuele investeringen zal gaan om ‘relatief kleine bedragen’, aldus het FD.

Uit het bericht van het FD
‘(…) “Er is potentieel voor offshore windprojecten, maar we moeten voorzichtig zijn om ons niet mee te laten slepen in projecten die geen positieve winstbijdrage opleveren”, aldus Henry. Hij wilde niet zeggen of Shell heeft ingetekend op de aanbesteding voor een aantal windparken voor de kust van Borssele. (…)’

Uit een reactie van Mark van Baal van aandeelhoudersvereniging Follow This
‘(…) “Wat vooral opvalt aan de kwartaalcijfers is wat er niet in staat,” zegt Mark van Baal, oprichter van Follow This, een beweging van activistische groene aandeelhouders Shell. “Geen woord over klimaatverandering, stranded assets of duurzame energie. Met onze duurzame resolutie zorgen wij ervoor dat het op de volgende aandeelhoudersvergadering alleen over de toekomst van de energievoorziening en Shell zal gaan, en die is duurzaam.”
Shell kondigt in dit kwartaalbericht aan om dit jaar 30 miljard dollar te investeren, onder andere in het zoeken en kopen van nog meer olie- en gasreserves, potentiële stranded assets (koolstofzeepbellen). Volgens de Britse denktank van bankiers Carbon Tracker loopt Shell de het risico 77 miljard aan investeringen in stranded assets te verliezen in de komende 10 jaar.
“Stel je voor wat er zou gebeuren wanneer Shell die miljarden zou inzetten in investeringen in de energiebronnen van de toekomst: in windparken op de Noordzee of in zonnecentrales in de Sahara.
Shell keert nu veel meer dividend uit dan het winst maakt. De enige weg uit deze neerwaartse spiraal is het bedrijf omvormen tot een toekomstbestendig, duurzaam energiebedrijf” (…)’

Dat niet iedereen zit te wachten op een groene ‘ommezwaai’ van Shell, blijkt uit de reactie van RTL-beurscommentator Hans de Geus.

Uit een bericht van RTL Z
‘(…) “Ze gaan de investeringen verminderen, dus wat is dan de strategie? En dan die ommezwaai om nu tóch weer op hernieuwbare energie in te zetten.”
Volgens De Geus maakt Shell z’n aandeelhouders alleen maar zenuwachtig met hun hint op investeringen in windmolens: “Stroomproductie met windmolens kent echt een totaal ander verdienmodel. Misschien is het PR, greenwashing, maar voor aandeelhouders neemt de onzekerheid toe, want wat koop je?” (…)’

Bronnen
Shell, 4 mei 2016: First Quarter 2016 Results
Z24, 4 mei 2016: Shell sterker op de rem: investeringen naar 30 miljard dit jaar
RTL Z, 4 mei 2016: De halfslachtige strategie van Shell
FD, 4 mei 2016: Vasthouden aan dividend doet steeds meer pijn bij Shell (registratie)
FD, 4 mei 2016: Shell wil best in offshore wind investeren, maar alleen als het winst oplevert (registratie)
Financial Times, 4 mei 2016: Shell to speed up cost cuts after low oil price hits profits (registratie)

Foto: Financieel directeur van Shell, Simon Henry (still uit video van de presentatie van de kwartaalcijfers, Shell)

Auteur: Redactie

Reageren op dit artikel is niet mogelijk.