Shell – Meer winst dan verwacht door overname BG en lagere kosten

2 november 2016Tegen de verwachtingen in, behaalde Shell in het derde kwartaal van 2016 een winst van 2,8 miljard dollar. Het bedrijf plukt nu de vruchten van de overname van BG, aldus Shell’s financiële topman Simon Henry.

Shell maakte dinsdag de kwartaalcijfers bekend van het derde kwartaal van 2016. De winst is hoger dan analisten verwachtten, namelijk 2,8 miljard dollar. Het bedrijf keert hetzelfde dividend uit aan de aandeelhouders, maar moet zich daarvoor wel dieper in de schulden steken. Die schulden waren door de overname van BG al hoog en bereikten nu bijna de grens die Shell zichzelf heeft opgelegd.

De winst
‘(…) Third quarter 2016 CCS earnings attributable to shareholders excluding identified items were $2.8 billion compared with $2.4 billion for the third quarter 2015, an increase of 18%.
Compared with the third quarter 2015, CCS earnings attributable to shareholders excluding identified items benefited from increased production volumes mainly from BG assets, lower operating expenses more than offsetting the increase related to the consolidation of BG, and lower well write-offs. This was partly offset by the decline in oil, gas and LNG prices, and increased depreciation mainly resulting from the BG acquisition, and weaker refining industry conditions. (…)’ [Shell]

‘(…) De cijfers laten vooral zien dat de overname van BG, die in februari werd beklonken, goed lijkt uit te pakken. De integratie van de nieuwe activiteiten zijn binnen negen maanden afgerond en dragen nu al bij aan de winst. Van de $4,5 miljard die Shell denkt te verdienen aan synergieën is volgens cfo Simon Henry nu al $2,5 miljard binnengehaald. (…)’ [Telegraaf]

‘(…)De winstgroei was voor een belangrijk deel toe te schrijven aan een hogere productie van de nieuwe combinatie van Shell en BG. Maar ook lagere productiekosten en minder afschrijvingen speelden een rol. (…)’ [NRC Next]

‘(…) Shell-topman Van Beurden waarschuwt voor te veel optimisme: „Lage olieprijzen raken de hele olie-industrie en de vooruitzichten blijven onzeker.” In het derde kwartaal was de olieprijs (Brent) gemiddeld 46,9 dollar per vat, 9 procent lager dan in dezelfde periode een jaar eerder. (…)’ [NRC Next]

Minder kosten en investeringen
‘(…) Onder meer door het schrappen van 12.000 banen zijn de onderliggende uitgaven dit jaar al 9 miljard dollar lager dan wat Shell en BG in 2014 aan kosten maakten. (…)’ [AD]

‘(…) Dit jaar verwacht Shell 29 miljard dollar te spenderen [aan investeringen], 18 miljard minder dan twee jaar terug. Een bedrag dat daalt tot 25 miljard dollar volgend jaar. ,,Dat Shell minder investeert is niet erg”, stelt Berkelder. ,,Mensen vergeten dat Shell door BG over te nemen in één klap voor vele jaren heeft geïnvesteerd.” (…)’ [AD]

Verkoop bezittingen
‘(…) Afgelopen kwartaal werd voor 0,2 miljard aan bezittingen verkocht, eerder dit jaar werd al voor 1,7 miljard van de hand gedaan. Nog maar een fractie dus van de 30 miljard die Shell eind 2018 hoopt te hebben opgehaald met de verkoop van onderdelen. (…)’ [NRC Next]

‘(…) Shell  werkt met een programma om in totaal voor 30 miljard dollar activiteiten te verkopen en is “actief bezig” met 16 verkoopdeals, zo liet het bedrijf dinsdag weten.(…)’ [Business Insider Nederland]

Dividend gelijk, maar schulden omhoog
‘(…) De zorgen van de beleggers omtrent het dividend dat Shell ook na dit jaar nog kan uitkeren aan zijn aandeelhouders, namen [door de gemaakte winst] beduidend af. Het huidige dividendniveau werd, bij de overname van BG, over dit jaar nog gegarandeerd, maar die belofte loopt na 2016 af. Daarna zullen beleggers het moeten doen met het voornemen van ceo Ben van Beurden om van Shell het aandeel met het hoogste totale aandeelhoudersrendement te maken. (…)’ [Telegraaf]

‘(…) [Om het dividend op peil te houden] moest Shell ook het afgelopen kwartaal weer fors bijlenen. Daardoor liep de schuldenlast het afgelopen kwartaal met meer dan $7 mrd op tot ruim $86,7 mrd. (…)’ [FD]

‘(…) Te zien is dat de netto schuld eind september dit jaar was opgelopen tot bijna 78 miljard dollar, tegen een luttele 24 miljard dollar een jaar eerder. Shell kijkt zelf graag naar de zogenoemde ‘gearing’, een verhoudingsgetal waarbij de netto schuld als percentage van het totale vermogen (schuld en eigen vermogen) wordt genomen. Die ratio is opgelopen van 12,7 procent een jaar geleden, tot 29,2 procent eind september. Hiermee zit Shell dicht tegen de grens van een gearing van 30 procent aan, die het bedrijf zelf als een soort maximum beschouwt. (…)’ [Business Insider Nederland]

‘(…) Een ander punt van zorg is de schuldpositie. De overname van BG – de integratie van de twee bedrijven is zo goed als afgerond – heeft 50 miljard dollar gekost. Het grootste deel daarvan wil Shell financieren door de verkoop van onderdelen. (…)’ [NRC Next]

Bronnen
Shell, 1 november 2016: Third quarter 2016 summary of unaudited results
Telegraaf, 2 november 2016: Shell op schema met overname BG (via Blendle)
AD, 2 november 2016: Shell bezig aan verjongingskuur (via Blendle)
NRC Next, 2 november 2016: Shell profiteert van overname BG (via Blendle)
Volkskrant, 2 november 2016: Shell leent nog meer voor betalingen dividend (via Blendle)
FD, 1 november 2016: Shell overtreft winstverwachting, schulden lopen verder op (registratie)
Business Insider Nederland, 1 november 2016: Deze tabel uit de cijfers van Shell is best verontrustend: de schulden lopen snel op
Financial Times, 1 november 12016: No let-up for Royal Dutch Shell and BP amid oil price crash (registratie)

Auteur: Redactie

Reageren op dit artikel is niet mogelijk.