Waarom de olieprijs niet te voorspellen is
9 februari 2016 – Op de discussiesite Vox leggen twee economen uit waarom voorspellingen van de olieprijs er zo vaak naast zitten. Hoewel onafhankelijke economen nog de beste voorspellingen doen, kunnen ook zij enorme schommelingen soms niet zien aankomen, stellen de auteurs.
Er zijn grofweg vier manieren om de olieprijs te voorspellen en iedereen kijkt op een andere manier naar een ander deel van de werkelijkheid, zo stellen Christiane Baumeister, hoofddocent economie aan de Universiteit van Notre Dame en Lutz Kilian, hoogleraar aan de Universiteit van Michigan in een column op de website Vox.
Uit een bericht over het stuk op Z24
‘(…) Zo denken consumenten doorgaans dat olieprijzen – of beter: prijzen van afgeleide producten zoals benzine en diesel – simpelweg meebewegen met de algemene inflatie. Daarnaast heb je centrale bankiers, die in hun modellen voor de korte termijn kijken naar de prijzen van termijncontracten voor toekomstige levering van olie. Dan heb je handelaren en analisten die de oliemarkt volgen. Die kijken niet alleen naar de prijzen van termijncontracten, maar ook naar factoren zoals de politieke stabiliteit in het Midden-Oosten en de vooruitzichten voor nieuwe vondsten van olie. Tot slot heb je economen die kijken naar brede maatstaven van vraag en aanbod op de oliemarkt, de historische prijsontwikkeling en economische conjunctuurcycli. (…)’
En iedereen zit er regelmatig naast. Ook de Zwitserse beursgoeroe Mark Faber, alias Dr. Doom, waarschuwt ervoor vooral niet naar analisten te luisteren als ze de olieprijs voorspellen.
Uit een artikel van Faber voor Daily Reckoning
‘(…) Many analysts – to whom actually investors shouldn’t listen – said when the oil price was around $90 that it would go to $150. Now they are saying it will go down to $10. They were wrong once; they will probably be wrong another time. (…)’
Als je dan naar iemand luistert, luister dan vooral naar onafhankelijke economen, stellen de auteurs. Zij hebben in het algemeen de beste voorspellingen. Maar ook zij kunnen er flink naast zitten en dat is niet te voorkomen, aldus Baumeister en Kilian.
‘(…) Even the most accurate expectations measure, however, is no safeguard against occasional large unexpected movements in the price of oil, more commonly referred to as oil price shocks. The reason is quite simple. Even if one has a good understanding of the past evolution of the global oil market, the price of oil will only be as predictable as its underlying determinants, which include, for example, the expected strength of the Chinese economy, the political stability of the Saudi monarchy, and the extent to which US shale oil producers will have access to external financing. Unless we can accurately foresee the future evolution of determinants such as these, surprise changes in the price of oil driven by unexpected shifts in oil demand or oil supply will be inevitable. (…)’
Bronnen
Vox, 8 februari 2016: Expecting the unexpected: Why the oil price keeps surprising us
Z24, 8 februari 2016: Olieprijzen voorspellen? Waarom niemand dat goed kan
Daily Reckoning, 2 februari 2016: Saudi Arabia and Oil’s Future
FluxEnergie, 5 februari 2016: Dr. Doom: ‘Saoedi-Arabië met deze olieprijzen in drie jaar failliet’
Foto: Statoil
