Welke koers? ‘Shell moet niet-kernactiviteiten verkopen’

23 mei 2016 – Nog een rapport over de ‘Shell-puzzel’ – ook besproken in het FD. Exane BNP Paribas schetst drie scenario’s. ‘De oplossing: bundel de niet-kernactiviteiten, waaronder het belang in het Groningse gasveld, en verkoop aandelen daarin via een beursgang.’

Scenario 1: Bedrijfsonderdelen verkopen
Uit het artikel van het FD
‘(…) Dit is het huidige beleid van Shell. Na de overname van BG Group voor enkele tientallen miljarden dollars is Shell bezig alle activiteiten tegen het licht te houden. Passen ze nog wel in het ‘nieuwe’ Shell en hebben ze ook bij de huidige lage olieprijs voldoende winstpotentieel? Is het antwoord nee, dan worden ze verkocht. ‘BG stelt Shell in staat te verjongen’, zegt Thijs Berkelder, analist bij ABN Amro die Shell op de voet volgt. ‘Het is nu met de lage olieprijs ook echt hét moment om dat te doen.’(…)’

Scenario 2: Beursgang van niet-kernactiviteiten
Uit het artikel van het FD
‘(…) In feite is Shell dit al aan het doen’, zegt analist Berkelder van ABN Amro. ‘Shell heeft bijvoorbeeld zijn pijpleidingactiviteiten al via Shell Midstream Partners naar de beurs gebracht.’ Topman Van Beurden heeft aandeelhouders beloofd om van Shell een simpeler bedrijf te maken. Het bedrijf heeft al een andere segmentering in de rapportage aangebracht, waarbij de gasactiviteiten als apart onderdeel zijn neergezet. ‘Dat geeft ruimte voor speculatie’, aldus Berkelder.(…)’

Scenario 3: Transformatie in een duurzaam energiebedrijf
Uit het artikel van het FD
‘(…) Dit is het meest radicale, en minst waarschijnlijk scenario. Een resolutie van activistische aandeelhouder Follow This roept Shell op een duurzaam energiebedrijf te worden door te stoppen met het zoeken naar nieuwe olie- en gasvoorraden. Ook zou het bedrijf geen nieuwe olie- en gasreserves meer moeten aanschaffen. Zo blijft er geld over voor investeringen in duurzame energie. Dit voorkomt dat Shell straks blijft zitten met olie- en gasreserves die door strenge klimaatafspraken niet aangeboord mogen worden en dan niets meer waard zijn, zegt Mark van Baal, oprichter van Follow This. Toch zullen de meeste beleggers niet vóór de resolutie stemmen, omdat deze te dwingend is: het vraagt Shell om binnen een jaar met een nieuwe strategie te komen. (…)’

Bronnen
FD, 21 mei 2016: Wie lost de Shell-puzzel op? (Registratie)
Foto: Shell Midstream Partners
Foto Van Baal en Van Beurden: Follow This